Morning Editorial Report – EfK Trans

Jerome Powell Isn’t Too Worried About Inflation

인플레이션 걱정 따윈 없는 제롬 파월

연준의장의 낙관론.

2024-05-01 17:41 ET

연방준비제도 의장 제롬 파월 / Susan Walsh / AP

지난 수요일 연방 준비 제도 정책 회의가 끝난 뒤 기자 회견에서 제롬 파월 의장의 안색은 평온했다. 인플레이션 가속화에 대한 일말의 불안감도 보이지 않았다. 파월 의장은 1분기 인플레이션 반등은 곧 2% 대로 다시금 하락할 것이라고 확답했다. 지난 2021년 본인의 유행어였던 표현을 인용하자면, ‘일시적’일 뿐이라고 판단하는 듯 하다.

연방공개시장위원회는 연방기금의 금리 목표를 5.25%에서 5.5%로 유지했다. 이는 지난 3월 발표된 인플레이션 보고서가 연간 3.5 % 상승이라는 화끈한 수치를 기록한 것에 대한 시그널로 해석되었다. 그러나 파월 의장은 현재의 통화 정책이 물가를 낮추기에는 충분한 수치라며 금리 인상 가능성을 배제했다

"다음 발표 때에도 금리가 인상될 가능성은 낮습니다."

그렇다면 1분기 물가가 반등한 원인은 무엇일까. 파월 의장은 그에 대해 코로나 시대의 인플레이션은 대체로 그 원인이 통화 정책 탓이 아니라고 보고 있다. 이는 연준의 공식 입장과 일치한다. 특히 소비자 상품의 경우, 공급망의 혼란이 아직까지도 제대로 해결되지 않았기 때문이라는 것이다. 연준의 이러한 해석은 작년 인플레이션 수치 하락의 가장 큰 원인이던 소비품 가격 하락이 멈추어 버린 이유를 잘 설명해준다. 파월 의장은 또한 부동산 가격이 예상보다 더 천천히 상승하고 있기 때문에 임대료 부분에 대한 계산에 통계적 지연이 있다는 점도 언급했다.

그러나 통화 정책에 대한 파월 의장의 견해는 이번 통계 수치와 향후 전망에 긍정적인 현재의 입장과 상충되는 듯 하다. 심지어 파월 의장은 1분기 GDP 성장률이 1.6%로 둔화된 것을 두고 국가 경제력이 과소평가된 것이라며 평가절하 했다. 또한 노동 시장에 대해서도 1년 전보다는 개선되었지만 여전히 인력난이 남아있다고 발언했다.

파월 의장은 1분기 통계 발표 이후 일각에서 제기되고 있는 ‘스태그플레이션’ 우려에 대해서도 긍정적인 입장을 놓지 않았다.

"제 눈에는 ‘스태그(불황)’ 도, ‘플레이션(물가상승)’도 보이지 않습니다."

물론 경제성장과 인플레이션 하락은 공존할 수 있다. 그러나 현재의 상황은 다르다. 물가의 하락은 멈췄고, 자산 가치는 이미 높음에도 불구하고 몇가지는 더욱 치솟고 있다. (구리 가격을 보라)

어찌 되었든 파월 의장의 발언은 시장에 긍정적인 반응을 얻었다. 증시도 1% 정도 반짝 상승했다. 반도체 기업 부진 탓에 마감 시점엔 다시 떨어지긴 했지만.

연준이 대차대조표의 자산 축소 속도를 늦출 것이라는 파월 의장의 발표 역시 긍정적인 영향을 끼쳤다. 연준은 다가올 6월부터 국채 보유 규모를 월 600억 달러에서 250억 달러로 축소할 예정이다. 투자자들은 이러한 ‘양적 긴축’ 속도의 저하를 통화 완화의 일환으로 받아들였다.

연준은 모기지 담보 채권의 감소 속도를 월 350억 달러 한도로 유지하기로 결정했다. 다만 최근에는 한도치에 도달하는 경우가 거의 없다. 연준의 취향 선호도에 맞춰 자본이 분배되는 일이 없어야 한다는 측면에서 모기지 담보 채권 매각은 바람직한 일이다. 주택 분야의 문제는 수요가 아니라 공급에 있기 때문이다. 모기지 담보 채권 매입 정책은 2008년 모기지 사태를 수습하며 생긴 잔여물이며 진작에 연준 대차대조표에서 삭제되었어야만 했다.

파월 의장의 비둘기파적 행보는 백악관과 재무부에서도 환영받을 것이다. 이번 발표 이후 채권 수익률이 하락했다. 바이든 대통령은 소비자 신뢰를 위해서라도 금리를 낮춰야 하고, 재닛 옐런 재무장관은 막대한 연방 부채를 조달하기 위해서라도 금리를 낮춰야 한다. 연준과 파월 의장의 자신감이 부디 2021년 처럼 ‘일시적’으로 끝나지 않길 바란다.

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Jerome Powell Isn’t Too Worried About Inflation

On Columbia University and Coach Handbags

컬럼비아 대학교와 코치 핸드백의 공통점

학위의 가치는 브랜드 평판에 따라 달라진다.

2024-04-28 16:02 ET

4월 25일, 뉴욕 컬럼비아 대학. 캠퍼스 시위대가 게양한 팔레스타인 국기. / Sydni Pilar / Zuma Press

좀 더 접근성 좋은 사치품. 지난 주 연방거래위원회가 반독점 재판 중 명품 브랜드인 코치, 케이트 스페이드, 마이클 코어스에 대해 내린 단평이다. 이 평가는 대학 시장에도 적합한 평가일 수 있을 것 같다.

소비자들이 명품 핸드백에 비싼 가격을 지불하는 이유는 그 제품 자체가 뛰어나서가 아니다. 다만 해당 브랜드가 사회적 지위와 품격을 상징하기 때문이다. 아이비리그 역시 마찬가지다. 아주 비싼 핸드백과 지갑을 판매하는 브랜드처럼 아이비리그는 극히 한정적이고 선별적인 할인 정책(보통 장학금이라고 이름붙이는)을 통해 더 높은 지위에 오르고자 하는 사람들이 막대한 대가(학비와 젊음, 열정)를 선뜻 지불할 수 있도록 유도한다.

컬럼비아 대학 졸업장은 그런 면에서 코치 핸드백과 유사한 상황이라 할 수 있다. 한때 대단한 명성을 얻었던 제품이 명성을 잃었을 때, 소비자와 고등학생들이 비싼 값을 감내할 수 있을까. 아마 아닐 것이다.

전국의 수 많은 상아탑에서 벌어지고 있는 반이스라엘 시위와 유대인 학생을 향한 무차별적 폭력을 도화선의 시발점이라고 보기에는 아직 시기상조지만, 세계의 내노라 하는 ‘수재’들이 소설 파리대왕 속 야만인처럼 행동하는 모습은 전국의 학부모들과 고등학생들, 그리고 차후 졸업장을 들고 온 이들을 고용해야 할 기업가들에게 그 졸업장의 가치를 다시 생각해 볼 계기가 되어준 것은 분명하다.

기존의 엘리트 대학은 긍정적인 방향으로 스노우볼이 구르는 중이었다. 스스로 학업에 자신이 있는 고등학생들은 본인의 사회적 계급을 높이고 더 좋은 직업을 얻기 위해 컬럼비아 대학과 같은 “아이비리그”에 진학하기를 원한다. 컬럼비아대의 교육 수준은 바로 옆의 사우스 캐롤라이나 주립대학과 비교해 그다지 나을 게 없지만, 아이비리그 라는 브랜드 가치가 사회에서 압도적인 고평가를 받는다.

학부모들은 자녀가 더 우수하고 수준 높은 학생들과 어울릴 수 있는 기회를 갖게 되리라는 기대감으로 비싼 등록금을 지불한다. 기업가들은 이 정도 졸업하면 더 똑똑하고 더 성실할 것이라는 믿음으로 졸업생들을 고용한다.

작년 가을 하버드 대학교와 브라운 대학교에서 공동 실시한 조사에 따르면, 국공립 대학교에 비해 아이비리그, 시카고, 듀크, 스탠포드, MIT 와 같은 엘리트 대학교 출신은 소득 분포 상위 1%에 속할 가능성이 60%나 더 높은 것으로 나타났다. 소위 대기업에 취업할 확률도 3배 이상 차이난다.

이렇게 엘리트 대학을 졸업한 수재들이 세상에 나선다. 세계적으로도 가장 권위 높은 영국의 로즈 장학생 중 절반, 뉴욕 타임즈와 월스트리트 저널 언론인 중 26.1%, 1967년 이후 임명된 대법관 중 71.4%가 엘리트 대학 출신 인재들이다. 브랜드 가치만 보고 학위를 “구매”하는 전략이 전통적으로나 역사적으로나 학생들에게 큰 이익을 가져다 준 것이다. 만약 고용주들이 브랜드의 가치를 더 낮게 평가한다면 당연히 보상이 줄어들게 될 것이다.

엘리트 대학은 브랜드의 가치를 유지하기 위해서라도 지원한 학생들을 선별해야 한다. 어떤 것이 알곡이고 쭉정이인지를 파악해야 하는 것이다. 그렇기 때문에 사회와 고용주들이 좋아하지 않는 특성을 점점 더 배제해야만 한다. 하지만, 현실은 반대다. 진보주의, 행동주의와 같은 성향을 가진 학생들이 점점 더 늘어나고 있다.

2017년에 스탠퍼드 대학교의 입학 지원서에는 이런 질문이 있었다.

“당신에게 중요한 것은 무엇이며 그 이유는 무엇인가요?”

지아드 아메드 라는 학생은 해당 질문에 “#BlackLivesMatter”를 100번 기입했다. 그리고 당당히 합격했다.

“당신의 지원서를 검토한 모든 사정관들이 당신의 열정, 결단력, 성취, 마음가짐에 감동받았습니다. 스탠포드에 가장 어울리는 인재라고 확신합니다.”

스탠포드가 합격통지서를 발송했지만 한 발 늦었다. 아메드는 예일대에 입학하기로 결정했다.

한편, 우수 대학들도 코로나 기간 동안 수능 점수를 필수 조건이 아닌 선택 사항으로 조정한 것이 역효과를 가져왔을 수도 있다. 입학 기준을 낮추는 것이나 다름없는 효과 때문에 실제로도 학업 수준이 낮은 학생들이 양산되었다. 브라운 대학교와 다트머스 대학교의 자체 조사에 따르면 수능 성적을 제출하지 않은 학생들의 학업성취도가 다른 아이비리그 대학 평균 점수보다 200점 이상 차이가 나는 것으로 나타났다.

게다가 다트머스의 개별 조사에 의하면 재학생의 31%가 수능 성적을 제출하지 않았는데, 그 학생들의 대다수는 성적이 1450점 이하였던 것을 발견했다. 아이비리그가 자부하던 평균 성적에 거품이 끼어있었다는 증거이자 입학생들의 성적이 실제로 하락해 있음을 시사하는 조사 결과다.

다트머스를 비롯한 다른 아이비리그 학교는 수능 성적 선택제가 더 모호한 판단 기준을 강요하여 오히려 저소득층과 소수인종 학생에게 피해를 준다는 이유로 수능 성적을 다시 필수화했다. 하지만, 과연 수능 성적 선택제 때문에 ‘이스라엘 파괴를 주장하는 무지한 시민운동가’가 양산된 것일까?

원래부터 미국인들은 아이비리그 학생을 떠올릴 때 지적이고 스마트한 사람을 떠올리지 않는다. 대부분의 경우 나무늘보처럼 느려터지고, 굉장히 사고가 편협하며, 학창시절에 왕따를 당했던 이미지를 떠올리게 마련이다. 이제 와서 학부모들이 갑자기 멀고 아는 사람도 없는 타지 학교에 수천만원의 등록금을 내지 않기로 결정한다거나, 사업가들이 갑자기 아이비리그 출신을 고용하지 않기로 한다고 해도 놀라울 건 없는 셈이다.

필자는 젊은 좌파들이 호전적이고 비타협적으로 변하기 전인 2009년에 스탠포드를 졸업했다. 당시 스탠포드로 진학한 것을 지금도 후회하진 않지만, 만약 과거로 돌아간다면 스탠포드에 다시 입학하지는 않을 것 같다. 이념논쟁에서 소수에 속하는 것도 힘들겠지만, 오늘날 대대적인 시위는 아무 관계없는 학생, 나아가 졸업생들도 괴롭힐 수 있다. 무차별적인 폭력에 과연 그만한 가치가 있는가.

명심해야 한다. 코치 핸드백은 다른 사람들도 명품으로 여겨야지만 명품으로 기능한다. 대학 학위도 마찬가지일 것이다.

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On Columbia University and Coach Handbags

Pompeii’s Newly Unearthed Banquet Hall Is a Wonder

경이로운 폼페이의 연회장

베수비오 산 그늘에서 최근에 발견된 연회장, 트로이 전쟁을 앞둔 장면을 담은 환상적인 프레스코화가 그대로 보존돼.

2024-04-16 18:19 ET

최근 발견된 폼페이의 연회장 / AP

폼페이는 얼마나 신비로운가. 서기 79년 베수비오 화산 폭발 당시의 참상과 필사적인 도시민들의 모습이 그대로 나타난 모습은 1772년 폼페이의 첫 발굴 당시 사람들을 충격과 경악에 빠뜨렸다. 발굴단은 최선의 노력을 다 했지만, 기술의 부족으로 익명의 한 여성의 가슴 한 점 만을 발굴해낼 수 있었다. 조심스럽게 보존되어 지역 박물관에 전시된 이 유방은 19세기 프랑스의 저명한 작가 테오필 고티에의 소설 ‘아리아 마르첼라’에 영감을 주기도 하며 관광객들에게 큰 인기를 끌었다. 비록 해당 유골은 이미 사라졌지만, 폼페이는 고고학 유적지의 대명사로 굳건히 남아 있으며, 죽음의 고통에 몸부림치는 인간, 동물의 석고상, 생동감 넘치며 상상을 불러일으키는 춘화까지 다양한 유물들로 매번 우리를 놀라게 하고 있다.

놀랍게도 첫 탐사 이후 약 250년이 지난 지금까지도 폼페이의 1/3은 미발굴 상태다. 초창기에 비해 놀랍도록 엄격하고 정밀해진 유적발굴절차 때문에 더욱 속도가 늦어졌기도 하다. 작년 초 폼페이 역사공원 원장 가브리엘 주크트리겔과 세계 유수의 고고학자들의 협조 하에 지난 19세기 말에 한 차례 조사되었던 비아 디 놀라 구역에 광범위한 발굴이 시작되었다. 해당 프로젝트는 이미 수 많은 성과를 내고 있는데, 지난 6월에는 납작한 빵에 치즈와 과일 등의 토핑을 얹은 프레스코화가 발견되며 최초의 피자 그림이라는 찬사를 받기도 했다.

이번 달에 공개된 최근 발굴 성과 발표는 더욱 놀랍다. 메인 테마는 큼지막한 연회장인데, 백만 개가 넘는 하얀 모자이크 타일 바닥도 충분히 멋있지만, 진짜 대단한 점은 웅장한 프레스코 벽화가 완벽하게 보존된 연회장 벽이다.

지난 수 년 간 폼페이 발굴팀은 풍경, 건축물, 동물, 빵집 같은 수 많은 소재를 다룬 막대한 양의 프레스코를 발견해왔다. 하지만 이번 사례는, 벽 전체를 차지한 단 하나의 그림이라는 규모를 제쳐놓더라도 주제부터가 폼페이 유일의 소재다.

아폴로와 카산드라를 묘사한 것으로 추정되는 프레스코화. / AP

홀의 양쪽 마주보는 벽 전체는 하나의 주제를 다루고 있다. 바로 트로이 전쟁의 원인을 다룬 것이다. 한 쪽 그림은 리라를 들고 있는 남성이 그려져 있다. 누가 보아도 아폴로 신이다. 아폴로는 화려한 의자에 기대 앉은 젊은 여성을 바라보고 있는데, 트로이 왕 프리암의 딸 카산드라일 것이다. 아폴로는 카산드라를 유혹하기 위해 예언 능력을 선물했지만, 그럼에도 불구하고 거절당하자 예언 불신의 저주를 퍼부은 바 있다. 카산드라의 남매인 파리스가 스파르타에 방문했다가 왕비 헬레네를 데리고 돌아왔을 때, 카산드라는 파리스 때문에 트로이에 전쟁이 일어날 것이라 예언했고, 아무도 믿지 않았다. 반대쪽 벽에는 젊은 남자, 젊은 여자, 그리고 여자의 시종이 그려진 장면이다. 그림만 보아서는 누구인지 알아보기 힘들었을 법 했지만 화가가 친절하게도, 당시 폼페이에서 자주 쓰던 그리스어 알파벳으로 이름을 적어 두었다. AΛEΞANΔPOΣ (알렉산드로스, 파리스의 다른 이름)와 EΛENH (헬레네). 트로이 전쟁을 촉발시킬 세기의 만남이었다.

일반 관람객에게 가장 인상적인 것은 놀랍도록 잘 보존된 그림의 상태다. 약간의 표면 열화가 있긴 하지만 페인트 색감은 선명했고, 반짝거린다. 반면 전문가들에게 더 인상적인 부분은, 화려한 그림과 색감으로 가득 채우는 것을 선호하던 당시 로마의 화풍과는 전혀 대비되는, 새까맣고 아무 것도 없는 배경이다. 미술사학자들의 일용할 양식 삼을 만 한 주제가 아닐 수 없다.

프레스코화의 다른 한 장면 / AP (역자 주: 파리스는 양치기 출신이다. 때문에 그림에선 양치기 개와 목동 지팡이가 그려져 있다. 헬레네 역시 몸종이 스파르타의 상징인 창촉을 들고 있다.)

19세기 이래로 사학자들은 로마의 미술사조를 파악하기 위해(대부분은 폼페이 발굴결과를 기반으로) 상당한 노력을 기울여 왔다. 그 결과 연대를 기준으로 크게 4개의 분류와 각 소분류를 정립할 수 있었다. 물론 이런 분류가 너무 치밀하고 세밀하다고 주장하는 회의론이 없는 것도 아니다. 이번 발굴과 같은 사례가 기존의 분류와 타임라인에 상당히 변화를 주게 되기 때문이다(일반적으로 바탕 장식이 없는 그림은 분류에 포함시킬 수 없다). 일단 발굴팀은 명확하고 쉬운 가설을 제시했다. 기름을 떼는 등유 램프의 그을음을 가리기 위해 벽을 전부 검게 남겨 두었다는 것이다.

이번 논쟁은 학계가 늘 그래왔듯 격렬하게 오랫동안 지속될 것이다. 우리같은 일반인은 그저 예술의 불변성과 아름다움을 만끽하면 될 것이다.